众信旅游：2017年业绩快报点评:2017净利增长7%,2018有望提速

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事件:公司发布2017年业绩快报,实现营业收入120.23亿元/+18.99%,实现营业利润3.40亿元/+8.44%,归母净利润2.3亿元/+7.25%。点评:一次性费用增加影响增速,行业仍处成长期但增速放缓,增持。①一次性费用拖累业绩增速;②公司加码零售渠道,将受益行业复苏;③考虑到出境游行业虽处成长期,但增速相比14-15年有所放缓,下调公司2017/18年EPS为0.27/0.36元(-0.11/-0.18元),给予行业平均40xPE,下调目标价至14.4元。股权激励行权费用及一次性费用结算拖累归母净利增速。①2017年三季度公司终止实施2016年限制性股票激励计划带来的一次性计入加速...

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