投资聚焦：供给侧改革有望在细分领域超预期

今年一号文的脚步逐渐临近，农业行情还将围绕着“供给侧结构性改革”展开，玉米种植面积调减、产业协同发展、现代农业细分领域等政策都将有望超预期，因此2017年相关政策有望持续落地，并演变为明年一年的主线投资，在“调结构、增效益”的主线上，依旧继续坚定推荐低估值的饲料板块。

饲料销量收尾战绩斐然，16/17年业绩预期高增长未变，配置稳定收益的低估值品种。很多投资者自上而下判断投资机会，认为周期还未到来，如上所述，我们认为实际已经恢复；退一步说，行业如果真的没有恢复，饲料个股的优秀成长性更值得投资人的关注和参与，以当前的竞争格局而言，前五大厂商的市场占有率为20%，销量增长本应进入平缓期，但下半年单月两位数量增足够证明个股在与下游深度绑定等商业模式变革中已经取得行业先机，未来持续性更加值得期待！布局低估值品种，PE*EPS同向增长的绝对收益：饲料目前主要标的估值均回落到20倍2017年PE之下，其中禾丰股份(603609)、金新农(002548)都具备很好的配置价值。