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富途证券:美股牛市节奏不变,看好港股高升

原文发布时间: 2017-08-22 12:23    来源: 商业新闻    影响力评估指数:86.38   消息收藏夹   收藏 已收藏

截止上上周为止,标普500指数成份股中,有455只已公布第二季业绩,从整体业绩来看,我们发现美股这轮上涨是有很强盈利支持的。我们看到,美股迎来了六年以来盈利增长最快的两个季度,盈利呈现了双位数的增长;其中,信息技术行业处于领先位置,相对稳定的医疗和公用事业行业也出现了近一成的增长。

盈利超过预期的公司比重达55%。仔细分析收入和盈利的情况,我们发现有35%公司的收入超过预期,这就说明,整体公司的盈利水平和质量均大幅提升。

同时,我们发现无论是市盈率还是市帐率,目前美股均处于历史高位,不但高于十年平均数,也超过了2007年金融海啸前的数值,这和联储局量化宽松政策导致无风险利率偏低有很大关联,但是,因为联储局已经进入了加息周期,随着无风险利率上涨,美股估值进一步继续向上的动力就变得很有限。

由于美股这轮上升的时间持续了近9年,市场变得非常谨慎,但也使得我们对于目前整体市场的安全性和稳定性有一定信心,因为在基本因素方面非常扎实,且市场相对谨慎的情况下,往往不容易出现一些极端的情况,而且在经济活动和金融条件持续向好的背景下,美国企业的盈利增长能力仍在加强中。

现在我们需要担心的无非是两点,第一就是长期来说,随着整体市场估值高企,加上无风险利率提升,总会让市场处于一个惊弓之鸟的状态;其次就是最近地缘政治的升温,特别是美国和北韩互相炫耀肌肉,擦枪走火的机会大幅增加,一旦出现黑天鹅事件,整体市场就会出现结构性瓦解,这个是一个心病。

但人不能总是活在恐惧之中,坚信世界总是向好的方面发展,所以,美股应该会处于一个高位整固状态,香港市场在美股等待整固之时,可能出现历史上最大型的一个牛市,仅从美股的估值看,香港市场就处于非常便宜的状态,内外资金的流入速度就会持续加快,进而推高香港的资产价格,在香港房地产已经处于极高水平,相对低企的股市将成为资金配置的乐园。

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