监管政策驱严，二线游戏上市公司将强者恒强

因人民网两评网络游戏《王者荣耀》而引发的舆论关注刚过去不久，虽然腾讯及A股相关上市公司在资本市场上已经逐步走出了阴影，但社会及舆情压力扔难以消散，同时，政策监管的力度也有日益增强的趋势。业内人士认为，游戏产业继续快速发展的重要原因是政策红利助力，但近年来政策的变化同样也会影响这个行业，随着监管力度的加大和市场的集中，使得中小CP(内容提供商)难以存活，而腾讯网易的崛起带旺了三七互娱(002555)、游族网络(002174)、恺英网络(002517)等二线游戏厂商。

　　史上最严手游新规，手游公司危机并存

　　2016年是游戏产业市场里程碑式的一年，中国游戏市场超过美国，成为全球最大市场。中国音数协游戏工委、伽马数据和IDC近期联合发布的《2017年1~6月中国游戏产业报告》中显示，2017年上半年，中国游戏市场实际销售收入达到997.8亿元，整体同比增长26.7%，有望全年突破2000亿元。

　　中国游戏产业继续快速发展重要的原因是政策红利助力。相关政策主要体现对新兴产业的扶持和对游戏市场的规范两个方面。一方面是国内手游市场逐渐形成腾讯、网易两强垄断，国内中小CP(内容提供商)纷纷逃往海外，另一方面是广电总局出台手游史上最严新规。

　　在易观分析师贺婕看来，这种寡头局面不会持续太久，以前是腾讯在游戏上一家独大，之后网易崛起。长远看，一方面腾讯和网易的用户数增长正在趋于饱和，另一方面两者也会带动其他游戏厂商崛起，打破现有的寡头格局。

　　国海证券认为，2016年腾讯+网易游戏市场规模约占60%，中国游戏市场仍有40%的市场规模待分，伴随中国城镇化进程及网生族较好付费基础，游戏用户数及付费用户数仍有提升空间。游戏用户向中国三四线城市渗透，用户中女性及二次元用户带来增量。中国第二梯队游戏公司有望在此窗口期通过优质作品攫取市场份额。

　　而国家对手游行业的规范，对一二线企业来说，反而更是机遇。业内人士表示，规范层面则主要体现在手游新产品上线审核趋严、加强对游戏企业资质的考察等方面，引导游戏行业走向精品化和健康化。

　　国家新闻出版广电总局副局长张宏森在2017年中国国际数字娱乐产业大会上表示，包括网络游戏在内的数字内容产业，要用使命感和责任心深化角色定位，实现绿色发展、健康发展、高端发展和可持续发展。

　　而中国产业信息网发布的《2017年手游行业现状及发展趋势分析报告》对今年手游行业的判断也契合政策引导的方向。报告认为未来手游行业将具有四大趋势：向研运一体化发A站，全产业链布局成趋势;精品游戏研发商议价能力强，内容提供方成手游产业链核心;手游研发商双寡头格局显现，研运一体化成发展趋势;渠道为王向产品为王转变，渠道厂商深化全产业链。

　　“未来，手游用户增速大幅回落以及在线时长趋于稳定,进入存量博弈为主、以精品带动价格增长驱动阶段。”招商证券研究员顾佳表示。

　　第二梯队手游公司，机构重点推荐恺英网络(002517)

　　国内手游行业中，腾讯网易当属第一梯队，第二梯队的公司多是上市公司，如三七互娱(002555)、游族网络(002174)、完美世界(002624)、吉比特(603444)、顺网科技(300113)、天娱数科(002354)、恺英网络(002517)等。

　　招商证券推荐完美世界(002624)，认为该公司影视与游戏的跨界融合与联动成为游戏发展的重要方向之一，能放大IP 价值，产生“1+1>2”的效益;同时能应“内容+渠道”发展趋势，打开未来成长空间。

　　联讯证券推荐三七互娱(002555)，主要理由有两个：研运一体模式成功，搭配网页游戏领导地位显著，该等优势可被移植至移动游戏;IP储备丰富、品类齐全，变现模式多样。

　　国海证券推荐恺英网络(002517)，认为该公司深耕游戏行业9年，累积丰富行业资源、经验，内生业绩稳定。2015年上市之前主要研发游戏累积经验及技术，盈利模式升级，由单一互联网游戏内容研发商向互联网多平台运营商的转型，依靠大量产品线的组合和更替减少业绩波动的风险。在用户积累上实现了从缺乏自有用户群到拥有自有用户的转变，手游页游均衡发展。

　　国泰君安也推荐恺英网络(002517)，认为该公司通过收购浙江盛和51%的股份，有望继续增强研发实力，进一步实现游戏全产业链纵深布局。旗下页游运营平台XY.com，2016年开服数达到14202组，排名第五，拥有广泛的用户群。在移动端，公司也拥有移动应用分发平台XY苹果助手。同时公司通过与腾讯、百度、360等合作积累了大量产品投放的经验。同时，恺英网络(002517)目前已经储备了全民奇迹、传奇世界、热血系列、魔神英雄传、少年锦衣卫等众多IP资源，优质IP有望增强产品的生命力，借助公司自身强大的研发能力，同时借力浙江盛和等研发能力强劲的游戏公司，公司未来有望制作出更多爆款精品游戏，持续为公司提供稳定流水。

【免责声明】本文仅代表作者个人观点，与云财经无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，云财经对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。