山煤国际—山西国改提速 优质资产注入可期

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煤炭开采成本对标神华，盈利能力行业领先。公司目前拥有13对矿井，产能2110万吨，考虑到主力矿井都做过升级改造，实际的煤炭产量预计要做到2600万吨。预计2017-2019年商品煤产量分别为1600万吨、2365万吨、2590万吨，同比分别增长-20.8%、48%、10%。假定秦港Q5500中枢在570-600元/吨，估算公司自产煤综合售价大致在359元/吨，由于公司历史短人员少，负担轻，开采成本仅120元/吨，完全成本在230元/吨附近，预计2017-2019年公司自产煤EPS分别为0.42、0.69、0.76元/股，同比分别增长32%、64%、10%。山西国改风起，优质资产注入可期。山煤集...

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