华泰股份：新闻纸王者归来,离子膜烧碱景气抬升

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公司在造纸板块中估值较低,前期涨幅较小,存在一定预期差,1)新闻纸全行业的景气复苏高于预期;2)公司离子膜烧碱的弹性大;3)公司折旧比例全行业最高;4)在行业高景气背景下,公司PB 较低,前期涨幅较少。公司17、18年净利润分别6.5、7.5亿元,PE13.7、11.8,首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。新闻纸行业景气度抬升,存在严重预期差:新闻纸从年初的4000元/吨,上涨至目前的5500元/吨。第一,报媒的出版需求依然强劲,人民日报的发行量已超300万份为近30年最高。《求是》17年订阅发行量达172.9万份,较16年增加14.7万份。第二,行业去产能效果明显,我国大规模生产新闻纸的纸厂从...

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