并购重组配套融资参照再融资新规
上周五,证监会修订了上市公司再融资的相关规定,舆论认为有利于保护中小投资者合法权益,同时市场也关注并购重组定价、规模、间隔期的政策是否有新的变化。对此,证监会明确,上市公司并购重组购买资产定价基准日不变。而配套融资的定价、规模均按照新政执行,发行期限间隔的相关规则不变。
证监会新闻发言人邓舸2月18日答记者问时表示,上市公司并购重组总体按照《上市公司重大资产重组管理办法》等并购重组相关法规执行,但涉及配套融资部分按照《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等有关规定执行。
具体来看,并购重组发行股份购买资产部分的定价继续执行按照本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一定价。
而配套融资的定价按照新修订的《实施细则》执行,即按照发行期首日定价。配套融资规模按现行规定执行,且需符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。
此外,配套融资期限间隔等继续执行《上市公司重大资产重组管理办法》等相关规则的规定。
新规重塑再融资生态 1749亿定增或按“暂停键”
“再融资新规将对近年来快速膨胀的定增市场产生重大而深远的影响,对整个再融资生态是一次大级别的调整。”谈及证监会2月17日发布修订的《上市公司非公开发行股票实施细则》(下称《实施细则》),以及《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》(下称《监管问答》),一位深耕定增市场多年的专业人士感叹道。
此次“靴子”落地可谓掷地有声,再融资新规在定价机制、融资规模、时间间隔、公司资质等诸多方面提出了更加严格的要求,以罕有的力度规范上市公司再融资行为,剑指过度融资、差价套利。
虽然在实施安排上采用了“新老划断”,再融资新规其实已开始对一些定增案例产生影响,尤其是“定价基准日只能是发行期首日”、“拟发行股份不得超过发行前总股本的20%”、“距离前次募资到位日原则上不得少于18个月”等硬性要求,直接使得相当一部分已披露预案、尚未被证监会受理的定增项目不得不大幅修改,甚至可能被迫终止。据上证报记者统计,在此方面,涉及的上市公司达86家,共计划定增募资1749亿元。目前,兴业证券已为此终止筹划定增,应流股份也公告拟修改相关定增方案。而这,还只是再融资市场变局的开始。
“定增市场最大的套利空间就是发行价与二级市场股价的价差,而今,再融资新规仅保留‘发行期首日’一个选项作为定价基准日,直接将该套利空间熨平。”北京一私募人士指出,突出市场化定价机制的约束作用,无疑是新规最显著的特点之一,也是影响最大的地方之一。
尽管此前监管层已在鼓励定增定价采用发行期首日为基准日,但由于并未强制执行,大部分公司的定增项目对此并未“理会”,依然多采用董事会决议公告日作为定价基准日。据统计,目前已披露但未报会的近百项定增预案中,仅有17项采用“发行期首日”作为定价基准日,剩余80余项均不符合新规要求。
20起“老鼠仓”案正在查办
IPO欺诈发行、中介机构不做“看门人”却成“造假助手”、恶性操纵市场、利用未公开信息交易(俗称“老鼠仓”)……这些严重挑战法律底线、严重侵蚀市场运行基础、严重损害投资者合法权益的违法违规行为被证监会牢牢锁定在严厉打击的“瞄准镜”中。
上海证券报记者从证监会获悉,针对上述四类行为,证监会去年先后部署了4个批次的专项行动,共计查获50起案件。目前,40%的案件已移送刑事侦查,50%已进入行政审理环节。
其中,打击“老鼠仓”是最新一批专项执法行动,于2016年12月开展,集中部署查办20起涉案金额巨大、违法情节恶劣的案件。据悉,就打击和防控“老鼠仓”事宜,证监会将进一步加强与公安机关的会商机制,探讨新型案件认定标准,推动案件稳妥移送和后续处理,并与最高法、最高检、公安部等单位积极沟通,推动相关司法解释尽快出台。
商品期权有望下月挂牌
商品期权有望于3月份登陆大连商品交易所、郑州商品交易所,对期货公司的现场检查已经启动。
根据证监会《关于开展期货公司商品期权业务准备情况现场检查的通知》,大连商品交易所、郑州商品交易所将联合证监局于2017年2月20日至3月3日期间,择期对期货公司商品期权业务准备情况进行现场检查。检查通过后,期货公司方可为符合适当性制度的申请客户开通期权交易权限。
为了加快推动商品期权业务开展,现场检查工作于2月17日已提前启动。当日,上海证券报记者随着检查组工作人员走进新湖期货总部,见证了前方期货公司备战期权的忙碌景象。
现场检查围绕期货公司商品期权业务准备和技术系统展开。记者发现,检查重点包括两个关键词,即制度和流程。其中,制度又包括期货公司期权岗位设置及人员配备、期权经纪业务管理制度、风险管理制度、客户适当性管理制度、结算制度、IB业务对接规则、投资者教育工作制度等7个子项目,而流程则包括4个子项目,分别是期权权限开通流程、风险监控处理流程、结算流程、行权与履约业务流程。
申科股份重组终止
鉴于“意中人”紫博蓝网络科技(北京)股份有限公司(下称“紫博蓝”)拟开展新的资本运作,申科股份长达近一年的重组无奈以失败告终。
今日公告显示,申科股份董事会通过相关议案,终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项并撤回申请文件,同时,公司定于2月27 日召开投资者说明会,就终止重大资产重组事项的相关情况与投资者进行沟通与交流。
2 月16 日,申科股份收到紫博蓝发来的《关于终止重大资产重组事项的告知函》,鉴于本次重组事项操作时间过长,国内外经济环境出现了较大变化,紫博蓝拟开展新的资本运作,因此决定终止与申科股份的重组事宜。
的确,申科股份本轮重组时间跨度漫长,且几易标的,其与紫博蓝的纠葛也已经持续将近一年。
上市险企1月份业绩出齐:稳中有变信号强烈
开门红历来是观察和预判保险行业全年走势的关键窗口。随着上周五中国太保发布1月份保费收入报告,国内四大上市保险公司1月份开门红数据出齐。
除了“老四家”上市保险公司,去年完成曲线上市的国华人寿和天安财险也披露了1月份业务收入情况,扩大了保险公司的观察样本。
今年开门红中,保险公司释放了快中求稳、稳中有变的信号。海通证券认为,受投资收益率下降和准备金计提影响,2016年保险公司业绩整体同比下滑,但寿险NBV(新业务价值)将大幅增长。
深沪交易所继续紧盯高送转 问询控股权变动风险
上周(2月13日至17日)交易所共计发出各类问询函22封,其中涉及重组的问询函只有5封。
年初的高送转披露热潮如期而至,今年监管层在关注业绩匹配的同时,更追问公司在披露“高送转”前后的各种重组消息和增减持情况,严防股东和关联方的各种花式套利的猫腻。此外,万家文化因为赵薇旗下的龙薇传媒融资失败而大幅下调受让股份比例,从而被监管层紧急问询。
深圳惠程拟收购两公司 明天系退出前10大股东
已经停牌1个月的深圳惠程(002168)2月19日晚间公告了重大资产重组的进展,公司拟购买群立世纪55%股权、哆可梦77.57%股权。深圳惠程称,由于此次重大资产重组涉及的工作量较大,申请继续停牌不超过1个月。
其实,深圳惠程此前已通过产业并购基金收购群立世纪45%股权、哆可梦22.43%股权。因此,深圳惠程此次重组是对两标的剩余股权的继续收购。根据此前交易,群立世纪100%股权估值10.5亿元,哆可梦100%股权估值17.83亿元。如以此计算,深圳惠程此次重大资产重组的交易对价约为19.6亿元。
另外,深圳惠程公告了公司停牌前1个交易日(1月20日)主要股东持股情况,和去年三季报相比,天安财险-保赢1号、昆仑健康-万能险产品退出了前10大股东,控股股东继续增持,汇金资管持股比例有所降低。