投资策略
近期市场延续了前期的反弹走势,整体表现良好。但由于投资者近期对于周期性行业关注度较高,使得医药行业的涨幅大大落后于其他行业。我们认为,部分医药企业在目前的估值之下,已经具有安全边际,同时兼具一定的成长性;建议投资者关注估值合理并存在业绩增长预期的个股,着眼长期进行投资布局。国家统计局于近日发布了2016年度医药制造业经营数据,当年主营业务收入和利润总额的增速分别为9.7%和13.9%,利润总额的增速已经连续3年稳定在12-14%的水平上,呈现出筑底的态势。我们认为,由于未来医保控费进一步强化,药品招标中降价仍然是主基调,预计行业在未来一段时间内将维持稳定增长的态势,难以出现前期高速增长的局面。此外,国务院于2月9日发布了《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》,通过对政策的梳理,我们认为自主创新和首仿能力较强的企业、优质仿制药生产企业在未来将持续受益,同时对于辅助用药的限制将促使我国药品消费结构发生改变,高临床价值药品销售额的增速未来有望超过平均水平,总体上来看,未来行业内不同细分领域企业的运营情况将出现分化,需要结合未来产业发展升级趋势和政策指引的方向,进行标的的选择。综合以上因素,本周股票池推荐恒瑞医药、华东医药、信立泰、华润双鹤。
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