2017年汽车和汽车零部件行业十大猜想:回归与分化

2017年整车投资围绕自主高端化及合资全新SUV贡献业绩弹性两大方向。政策逐步明朗新能源汽车进入新成长期,看好新能源专用车及新能源乘用车。去伪存真,寻找零部件“真成长”标的。

    畅想1:自主品牌实现高端化突破。自主品牌将在SUV领域率先实现高端化突破,在15万以上的价格区间,自主品牌的市场占有率将不断提高。

    畅想2:2017年新能源汽车放量增长至70万辆。预计2017年碳积分接档补贴政策,刺激供给端新能车投放,需求端继续放大,预计明年新能源乘用车销量49万辆,专用车10万辆,客车与2016年持平。

    畅想3:江淮大众合作亊宜落地。江淮与大众正式签订合作协议,双方成立合资公司,依托于双方现有技术和产品,推出合资公司的新能源汽车,并取得良好的市场反响。

    畅想4:零部件企业出现并购潮。零部件生产集中度不断提高,企业通过并购强化各个业务的协同作用,提高生产效率,增强竞争优势。

    畅想5:汽车起动电池升级,启停系统放量增长。启停系统是性价比最高节油系统,主机厂加快启停布局,消费者忧虑逐渐解除,启停系统迎来收获期。

    畅想6:排放标准升级带动相关零配件新增量。2017年国四升级国五,DPF路线可以顺利过渡到国六阶段,轻型车加装DPF预计将成为主流方案,带动DPF产品放量。

    畅想7:48V弱混系统加速落地。48V系统成本进低于强混,节油率却可达15-20%,零部件巨头提前布局,计划2017年量产落地。

    畅想8:BMS愈加受重视,集中度提升。BMS核心是软件和控制算法,国内整车厂对电池的优化技术愈加重视,行业优胜劣汰加速,预计集中度进一步提升。

    畅想9:电动车充电技术和续航里程取得突破。电动汽车充电效率不断提高,充电速度加快,续航里程增加。充电时间和续航里程不再是制约电动车推广应用的瓶颈。

    畅想10:燃料电池汽车商业化取得突破。燃料电池汽车进入爆发前夜,更多的企业推出燃料电池汽车,包括燃料电池乘用车、燃料电池客车和燃料电池专用车,燃料电池汽车将在专用车领域率先实现规模化应用。

    投资建议与个股推荐:整车看好处于新车周期的上汽集团、广汽集团,新能源乘用车龙头比亚迪;零部件看好外延并购具范企业均胜电子、中鼎股份;受益于汽车启停渗透率提升的电池龙头骆驼股份;兼并收购成就汽车空调压缩机龙头奥特佳;柴油车复苏及排放升级受益者威孚高科。