[证券市场红周刊] 长三角地区银行理财收益涨势不改

“江苏银行(600919)—普益标准”长三角地区银行理财市场指数

本报告所指长三角地区包括浙江、江苏、上海三个地区。

2月，长三角地区银行理财市场收益继续上行，市场风险有所增加。

从价格指数来看，2月，长三角地区银行理财市场价格指数继续上升，环比上涨0.74点至114.18点，涨幅为0.65%。其中，封闭式预期收益型产品价格指数环比上涨0.79点至118.60点；开放式预期收益型产品价格指数环比上涨0.67点至107.55点。2018年，市场预期资金偏紧的可能性较大，促使各金融机构融资成本居高不下，银行理财收益也随之上涨。但在严监管背景下，银行理财收益大幅上涨可能性仍较低。

从收益表现来看，江苏、浙江、上海三个地区的银行理财收益均有所上涨。其中，江苏省银行理财收益上涨3BP，为4.76%；浙江省银行理财收益上涨2BP，为 4.77%；上海地区银行理财收益上涨2BP，为4.78%。各省份银行理财收益继续上涨，反映各地区资金需求仍十分强烈。

从风险指数来看，本月长三角地区银行理财风险指数增速有所上升，环比上涨1.91点至107.63点，风险水平有一定程度上涨。2月，债市持续平稳上涨，表现良好，促使银行理财市场基础资产传导风险进一步下跌。由于资管新规公布在即，打破刚兑、实行净值化管理、消除多层嵌套等对银行理财产品将产生一定影响，这也使得价格波动风险有一定程度的上涨。

从财富指数来看，2月，长三角地区财富指数环比上涨0.43点至109.39点，长三角地区财富稳定累积。

从货币政策来看，中国经济已由高速增长转向高质量增长，稳增长、调结构是今后经济工作的主线。同时，海外各大央行陆续加息，使得国际货币收紧趋势明朗化，强化了我国稳健中性的货币政策转向偏紧的预期。从监管政策来看，此前发布的资管新规(征求意见稿)的正式版本落地在即，打破刚兑、向净值化转型、消除多层嵌套等要点预期不会发生根本性改变。若新规正式实施，对银行的主动管理能力将提出更高要求。各银行机构应在监管指引下，加快业务结构的调整，继续推进理财业务向合规化、精细化方向发展。