乳业系列报告之格局篇:竞争格局改善,乳业有望迈入盈利黄金周期
2018-04-25 14:20
来源: 机构研报
影响力评估指数：197.44
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乳制品行业进入第三阶段,行业格局拐点有望来临乳制品行业发展三个阶段:2008 年前收入增速快于利润增速,份额为王时代,带来的是收入高增长;2008 年之后产品结构升级时代,带来的是毛利率快速提升;2017 年之后竞争格局改善周期到来,利润拐点有望来临。行业竞争格局改善,主要几个方面:1)随着上游奶源争夺完成,行业进入壁垒明显抬升,新进入者进入难度大;2)伊利蒙牛双寡头垄断竞争格局形成,当前二者液态奶市场份额56%,常温奶市场份额63%,比上轮周期(2012 年)分别提升8pct/10pct,与上一轮周期中区域性乳企光明、三元等尝试全国化不同,当前区域乳企基本均退居大本营市场,区域乳企全国化威胁.........
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