股价创历史新高 ！剖析研报大师筛选洋河股份全过程

研报大师5月17日筛选个股洋河股份(002304)本周一路上涨，早盘股价创历史新高，筛选至今最高收益达14%。3000多个股票研报大师为什么选中洋河，核心投资逻辑是什么？

一、优良的生意特性

洋河近三年来营收和净利润增幅，两者均保持增长，净利润增长幅度高于营收增长，表明公司具备规模效益。

公司的财务费用竟然是负数，这说明其基本不存在财务上的压力而且现金流情况非常乐观。

应收账款/营收比例很低，说明公司在产业链中有绝对的话语权和定价权，净利润不以应收账款的形式被占用必然形成良好的现金流，符合上面说的现金流情况乐观。

经营性现金流/净利润大于1，说明净利润都能形成现金流。这明显就是一台不断运转的赚钱机器！这种具备良好生意特性的公司正是投资者梦寐以求的投资标的。

二、提价权

有提价权的公司大多数是长牛股，因为提价能快速增长公司的业绩。举个例子，假设公司产品成本80元，售价100元，一年卖出10万个，净利润就是200万。到了第二年产品售价提升10%至110元，销量和成本不变，那么第二年净利润是300万元。产品价格提升了10%，净利润就增长了50%，可见产品价格提价对净利润的贡献有多大。

未来，随着高端、次高端产品的量价齐升以及中产阶级的崛起，白酒行业有望进一步享受消费升级红利。需求端向好且行业处于供不应求的阶段，洋河股份(002304)旗下产品也将会进行不断的提价。

三、管理层业绩目标

上图是过去几年年报中管理层对于新的一年公司业务的营收增长目标。茅台、洋河、五粮液(000858)、老窖这四家公司是白酒市场的领导者，这四家公司的管理层，一定是对白酒行业理解最深刻的那部分人。过往三年公司的营收实际增长都比计划增长高，除了2015年老窖和2016年洋河不及预期外。而对于2018年的营收预测都一致设定增长目标在15%以上，可以看出管理层对于今年白酒市场非常乐观。

由于公司具备规模效益，净利润增长肯定大于营收增长。考虑到过往几年业绩目标几乎没有掉过链子，我们有理由相信，今年的营收目标会像往年一样超额完成。而洋河在四大名酒股价当中弹性最高，发展后劲足，自然成为研报大师的首选。