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国恩股份动态研究:改性塑料行业龙头,内生业务拓展与外延收购并举发展进入快车道

2018-06-19 10:10    来源: 机构研报    影响力评估指数:204.25  
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改性塑料行业龙头,绑定下游大客户盈利能力强。国恩股份是改性塑料行业龙头,产品前期主要应用于家电领域,改性塑料粒子的销量由2014年的4.14万吨增长至2017年的11.85万吨,年复合增速高达42.0%,2014至2017年改性塑料业务板块毛利率分别为19.7%,20.1%,18.6%和21.0%,在2017年原油价格上涨过程中,国恩股份成本控制良好,绑定海尔、海信等家电领域大客户,逐步开辟小米空气净化器和比亚迪车用领域等新客户,盈利能力强。资本支出逐年同比高增长,外延并购空心胶囊标的和开拓人造草坪开启成长新征程。国恩股份购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金由2014年的4034万元...

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