[强推评级]吉祥航空(603885)跟踪分析报告：汇率几无影响 暑运弹性显著 上调评级至“强推”

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汇率几无影响。近2周由于人民币快速贬值（今年以来累计贬值1.5 个百分点），航空板块出现了集体大幅回调。但就吉祥航空而言，公司极少的美元债（2017年年报披露仅1.56 亿美元债余额），公司测算人民币对美元波动1%，将影响净利润229 万元，相当于2017 年净利润的0.17%（13.26 亿元），几无影响。燃油附加费的恢复征收将削弱燃油成本敏感性。2018 年6 月5 日起恢复征收燃油附加费（10 元/航段），相当于年化征收1.5 亿元，我们测算可覆盖其新增燃油成本的65.2%，同时我们测算7 月国内综合采购成本约5317 元/吨（环比下降1.3%），依旧可征收10 元，但覆盖比例提升至80...

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