建材深度思考系列:水泥三问三答,从价差探寻行业发展轨迹
2018-07-03 16:30
来源: 机构研报
影响力评估指数：197.3
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从价差说起,当前有何不同?本篇报告源自水泥和熟料价差的扩大,试图解析水泥产业的发展规律,尝试勾勒出水泥行业未来的竞合格局。熟料作为水泥上游,两者价格高度相关;2017年底,南京、石家庄和重庆等地水泥-熟料价差扩大。从产业链角度来看,水泥作为熟料下游,竞争更加激烈,这与盈利改善的表象相左。我们认为,作为相互依存的主体,行业景气高位情况下,熟料和水泥价差扩大是上下游竞合情况下的最佳选择。上游熟料协同,错峰趋势如何?十八大以来,青山绿水作为政府执政的着力点,错峰生产、矿山整治、减量置换和排放限值等系列政策加剧行业供给收缩。年初至今,行业在建产线多为龙头企业产能置换项目,产能冲击影响不大;矿山整治、节.........
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