[买入评级]横店影视(603103)深度研究：高自营 深下沉 稳扩张 铸就院线龙头
2018-07-25 17:11
来源: 互联网
影响力评估指数：124.97
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核心观点：高自营，深下沉，深化品牌认知。截至2018 年5 月31 日，猫眼专业版APP 显示横店院线旗下的影城有373 家，而横店影投包括293 家影城，资产联结型占比为78.55%，仅次于万达院线。高自营比例意味着更强的垂直经营能力。而公司3-5 线影城数量占比（72.12%）位居前十大院线之首，2017 年3-5 线累计观影人次达到4675 万人次，市占率达到6.74%。银幕数稳步扩张，放映业务或迎来毛利率拐点。横店稳步扩建计划使其在大盘（总票房）波动中市占率稳步提升，2018 年前5 月与万达院线的新建数量持平，而另外2014-2015 年投建的影城（年均40 家）将在未来2 年完成资.........
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