螺丝钉组合四季度报告：日拱一卒，不期而至
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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最近指数基金四季报更新完毕。
基金每季度会发布一次基金的定期报告，我们也来回顾一下螺丝钉组合所投资的指数基金，在四季度的表现情况。
PS：关于螺丝钉组合的详细策略和如何跟投的方法，可以回复公众号「螺丝钉组合」查看。
1. 组合是怎么选基金的呢？
组合选择指数基金的逻辑，简单来说，就是「又好又便宜」。
选择优质的宽基指数基金，优质的行业指数基金，在低估的时候投资。
A股按照规模划分，主要是这么几个指数：
中证100: A股最大的100只，成分股千亿规模以上。
中证200: A股最大的第101-300只。成分股规模200-300亿左右。
沪深300 = 中证100 + 中证200。
中证500: A股最大的第301-800只。成分股规模100亿左右。
中证1000: A股最大的第801-1800只。成分股规模40亿左右。
目前估值表里的指数基金产品，主要都是集中在中证100 + 中证200 + 中证500，这800只股票里。
不过这些指数是纯市值加权型指数。
如果选择红利、基本面等策略加权型指数，长期收益会更好一些。像中证红利长期收益就比沪深300好，500低波动比500指数好。
所以我们可以从每一类中，选有代表性的、低估的策略加权型指数基金。
中证100档：50AH
中证200档：基本面120
沪深300档：中证红利
中证500档：500低波动＋红利机会
另外优秀行业中，也会考虑以消费、医药为主的行业指数基金。
组合里的这些品种并不会是一成不变的，未来也有可能会更换。
例如，如果将来300价值比50AH更低估了，会考虑投资300价值，来替代同类的50AH。
2. 组合基金在四季度的表现
四季度，螺丝钉组合一共投资了8只基金。螺丝钉把对应的8只基金的情况做了一个表格。
同时也找了市场上最大的两只指数基金品种，300ETF和500ETF来做一个对比。
组合每期投资的主力品种是6只指数基金。
其中，有两个特殊情况：
一个特殊情况是50AH，遇到港股放假会暂停投资，所以会用同类的300价值替代一下。
另一个特殊情况是四季度的时候，中证红利的指数基金品种，从100032换到了090010。至于为什么这么换，待会会分析下。
我们先看看四季度组合所投资的指数基金的表现。
四季度，A股沪深300ETF下跌12.46%，中证500ETF下跌12.68%。
大家还都记得，国庆前A股在2800点左右，但是过了国庆之后，A股出现了一轮幅度比较大的下跌，A股最低到了2400多点。甚至前段时间出现了5星级的投资机会。
所以整个四季度，A股还是下跌的。300和500指数基金的下跌幅度差不多。
不过组合挑选的低估指数基金品种，整体跌幅都是比300ETF和500ETF都要小一些的。
（1）红利类品种表现比较亮眼，是四季度跌幅最小的一类，显著跑赢300、500。
其中，中证红利是大盘股为主，红利机会是中小盘多一些。
中证红利在四季度，组合里做了一个切换，从100032，切换到了090010上。
这两个都是中证红利指数基金，区别在于100032是增强基金。
增强基金的费率要高一些，从上面的表格可以看出，100032的管理费+托管费率是比一般指数基金高不少的。所以要求100032的超额收益也比较高才会考虑。
螺丝钉最早投资100032的时候，它的规模才几亿，超额收益还是很明显的，收益比090010要高。
不过最近两年，100032太受欢迎，规模从4亿迅速增长到现在的32亿。超额收益也下降了一些。
090010是普通的指数基金，基金费率比100032低一些。
目前090010是两三亿的规模，这个规模还可以获得一些打新的收益。所以四季度至今，090010的表现也比100032好一点。
所以综合考虑，四季度，组合从100032切换到了090010。
这算是组合在4季度做的一个小优化，可以额外提升一点收益。
原来的100032继续持有，之后走090010即可。
090010有一个小缺点，就是分红做的不太好。分红暂时没有，不过这相当于分红直接再投入了，也没有丢失。
目前还在跟基金公司沟通，看看后面让基金公司尽量把这个基金的分红做好。
（2）500低波动四季度表现不错。
三季度500低波动跑赢500指数的比例就比较高，四季度继续跑赢500指数。
低波动指数在熊市的表现还是比较出色的。
（3）50AH、基本面120、300价值偏大盘股一些。
养老产业投资消费和医药比较多，不过也都跑赢了对应的沪深300、500等指数基金。
这就是组合所投资的基金，在今年四季度的表现情况。
基金的季度报告包含的信息量还不多，等过段时间指数基金的年报更新，年报的信息量要大不少，到时候还会具体再分析下。
总结
目前A股大盘和中小盘低估品种都有不少，所以组合也是比较均衡的配置了低估的大盘和中小盘品种。
整体来看，组合投资的低估指数基金，2018年四季度，跑赢了300ETF、500ETF大约3%的幅度。
在三季度的时候，组合也跑赢了同期的300和500指数。
感兴趣的朋友可以看：螺丝钉组合三季度报告：策略指数的超额收益
其实组合短期里跑赢300、500指数基金的幅度不太明显，但就是这样一点点的逐渐积累，超额收益就逐渐积累起来了。
「日拱一卒，不期而至。」
这就是螺丝钉组合挑选指数基金的思路。
在低估的品种中，挑选追踪良好、有超额收益的策略型指数基金品种。这是我们目前螺丝钉组合获取超额收益的方法。
直接每周一键跟投螺丝钉组合，也比较省心省力。
PS：关于螺丝钉组合的详细策略和如何跟投的方法，可以回复公众号「螺丝钉组合」查看。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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