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本周可谓“意外”和“惊喜”不断。周一,恐慌情绪下,豆粕大涨,棉花跌停,周二棉花继续跌停,并从农产品蔓延到了化工,PTA MEG PP 甲醇纷纷躺下。周三苹果涨停、玉米临储,周四橡胶一根大阳线,千军万马来相见,与此同时黑色不甘示弱,铁矿再下一城,完美登顶。接下来,哪个品种将成为下一个风口?
以下是扑克为您精选的一周热文、问答、圈子动态、公开课、新晋大咖,赶快看看吧!
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热文聚焦
1. 剑桥大学博士万字图文:中国14亿人的口腹之欲,是如何被满足的?
中国是怎么生产这么多粮食,足够养活十多亿人的?是靠进口还是自给自足?从天上看看,中国大地上到底在发生什么?
2.详解中美贸易摩擦对纺织行业影响
好惨,棉花PTA MEG被按在地上摩擦。扑克君特意为大家准备了一篇干货,助你穿透恐慌情绪,洞悉实质影响~
3.郑棉的暴跌:多米诺骨牌效应
两个跌停,让做多棉花的大佬措手不及。其实这次下跌从技术面来看,反而很明显,跌破15500的基本面支撑之后,技术面反抽失败,跌破15000确认下跌趋势成立,没有坚决止损是最大的原罪。反省自己,放下执念和私欲,知行合一,共勉。
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问答精选
宏观
回答者:熊鹏 | 全球宏观 · 职业交易员
回答时间:2019-05-12 11:47:09
➤ Q:IH下月合约与上证50的价差转为负值,是4月22日,股市见顶回落。这是否可以看作先行指标?您怎么理解?
智咖解答:1、股指期货与股指的差价,是衡量市场情绪的最好指标之一,但很难讲是先行指标,准确的说,是情绪的同步指标,可能对,也可以错;
2、当前A股面临诸多挑战,贸易冲击仅仅是一部分,更多的是中国经济内在动力再次转弱,即便考虑进一步刺激需求,空间还有多少?另外,市场是否会对刺激需求产生审美疲劳?
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黑色
回答者:胡屹 | 某大型国企期货公司 北京分公司执行董事
回答时间:2019-05-13 21:56:06
➤ Q:胡总好,刚咱们对美也提高加征关税了!请问螺纹您怎么看?上周3750较强时您看回调,今天3700破位,是否下跌正式开启?去库放缓+需求季节性走弱+宏观不稳,现在市场心态感觉整体偏悲观,钢厂钢贸商也多以去库回笼资金降风险为主,在这样的背景下,钢材需求是否已经见顶?是否可以趋势做空?
智咖解答:我专注于对趋势的判断研究我所分析的逻辑,也都是对应月度级别的周期节奏,会在这样的周期里,来评价趋势策略的可行性。
对于螺纹,现在确实有很多现货资金和技术派都一致看空做空,而今天盘面的似乎也印证了这一点——10合约3700破了、指数也破了MA40、60。但即便是这样,我的观点仍然还是震荡,还未到趋势性空头展望的时机。
而我之所以坚持此判断,主要是基于两方面考虑:
库存上看,去库速度下滑、同时产量还在增加,这些都是产业上可见的“担忧因素”。但从另一个角度来看,就会发现,去库速度下降,库存却并没有出现严重的“负反馈”,即累库的现象,厂库实质上仍在继续下降的过程中。而在原料端,铁矿现货和焦炭现货仍然维持强势。因此,对钢厂来说,成本刚性抬升叠加去库进程仍在继续,那么钢厂就会采取主动挺价的策略。
解释了现货上我认为有支撑的原因,再来讲讲为什么期货上我并不认同当前是“趋势做空”的开始。原因很简单,1910现在背靠500左右的贴水,这个贴水在历史上并不算太大,但也属于中等偏大的幅度,也就是说,即使现货下跌price in,也完全可以走出现货下跌基差收敛的走势。就算我们假设此处1910真的能够出现趋势性下跌,基差再度扩大,至800-1000,但前提也必须要有完全超预期的负反馈形成才行,仅靠现在宏观情绪在旺季中的影响,真的很难讲出什么精彩的“狼来了”的故事。
另外,还有观点看到3650-3600一线的支撑,在这里我不做技术上的解读。我只能说,这个幅度不构成趋势的条件,大家应该很清楚,对于螺纹来说,5%的震荡还是很容易发生的。
最后,讲讲贸易摩擦。贸易争端再次升级,汇率跳贬,刚刚我国的反制加税措施也已公布,恐慌情绪再度扰动市场。但是,不同于贸易型商品(如棉花、美豆等),对现阶段黑色系来说,贸易摩擦使得短期情绪的影响>实际供需,这点,我在上周的答疑中就讲到了。在此背景下,政策会如何反应呢?具体你可以参考2018年3-9月,当时在巨大的外部压力下,政策上反而有更多的举措提振旺季内需。
也就是说,从政策角度长期展望,包括环保对供应的影响、政策目标实现对需求的影响,这些都不悲观。但需要注意的是,政策的驱动都是比较大周期的,并不是说“不悲观”就会一直涨。当前,震荡仍是不可避免的,也是没有太多趋势交易的价值,注意是“趋势”。
最后,直观地给螺纹机会操作评定等级:如果“宏观+产业+资金共振大涨或大跌”的机会,我会推荐为五颗星,那么当前螺纹的机会,我仅仅可以给到二到三颗星的推荐程度。
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能化
回答者:陆根弟 | 中石化化工销售华东分公司 合成树脂部价格信息主管
回答时间:2019-05-12 10:55:25
➤ Q:目前聚烯烃矛盾真是激化。您说未来新增产能巨大,聚烯烃市场长期震荡下跌的趋势难以改变,可是利空总有释放完的时候啊,目前聚烯烃跌了那么多,进口货进不来了,甚至已经可以出口了,利空还没释放吗?库存虽然高位,但是价格也跌下来了啊,已经算是名牌了吧?您觉得塑料和PP要跌到何时何地才算结束?
智咖解答:确实后期国内聚烯烃新产能很多,根据已知计划,未来三年新投产能大概是已有国内产能的70%左右,如此大规模的扩能,对聚烯烃市场来说绝对是不能承受之重。所以个人认为未来市场将长期震荡下行,至于你问的何时是底,长期来看,我觉得有一个现象如果出现,即很多高成本装置因亏损开始停产,那时或是可以谈论底部的时候。
今年以来,聚烯烃市场确实已经跌了很多,特别是聚乙烯方面,无论是线性还是高低压,大都已经创出了十年新低。但这轮下跌与新产能尚未形成勾连,因为到目前为止,新产能都还没有投产。即便是恒力和久泰也则是刚刚开车,对市场还没有形成供应,今年以来的下跌,实际上仅仅是已有供需矛盾所致。所以从这一点来说,新产能的利空实际上尚未形成,更谈不上何时释放完毕的问题。
关于进口的问题,由于近期国内市场跌的比较快,外盘反应一向滞后调价较慢,加上人民币快速下跌,所以导致内外盘倒挂。但我认为这是暂时现象,外盘很快就会跟进,因为离开中国市场,外盘是无处可去的。
当然,短期市场跌了很多,价格处于低位,这一点对当前市场来说是比较有利的,短期在获利盘、抄底盘、投机盘的多重因素作用下,走一波反弹也是很有可能的。
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农产品
回答者:魏丁 | 浙商期货 副总经理
回答时间:2019-05-12 15:53:42
➤ Q:最近行情的颠簸,让套利组合更有优势,想问豆A随豆B,大步反弹,按规则豆A9,还是老的交割规则的话,是否会重走以前合约的老路?可以反套吗?
智咖解答:豆A是很多的交易者长期放在农产品的组合里的目标品种,最近他因为中美贸易冲突的原因,跟随着豆粕的盘面价格向上反弹,但是这种反弹很大程度上属于打酱油凑热闹的性质,缺少基本面的支持,同时推动豆A价格波动的资金也不傻,见风使舵,虚与委蛇,声东击西是他们惯常的特点。在本轮反弹中,豆A的价格波动幅度跟去年的4月份,7月份,10月份的那几次一样,都是明显的弱于同一时间的豆M的,而且盘面也存在价格反应的时间差异,这样就形成了一种貌似规律的东西,投资者完全可以参照这些情况,进行一些预先的设置和计划,从容的伏击和捕获套利的机会与收益。但这指的是买豆粕卖豆A的交易,好像跟你的提问有偏差。你实际上好像更多的是关心豆A的9/1反套?
是的,大豆本身的合约价差波动,也在这次的集体反弹中出现了价差向上的扩张,从-15点左右回剌过15上下,即豆A9月合约的盘面价格比1月合约的盘面价格在短时间内高出来15点,仅此而已,本周五这两个合约的价差在3-5的水平。如果回过头去看,要知道在春节前,也就是十来周以前,A9/1的价差曾经是正的近百点,最大的时候出现过122点的成交记录,9月盘面价格比1月合约整整高出122点。好像这是他们两个合约价差的最高值,自那以后他们的价差就且战且退,越退越低。因此,比照当时的那个价差,进入买1卖9反套序列里的相关头寸,眼下实际上已经获利丰厚了。你说的不错,作为9月合约继续执行的是旧的交割规则和要求,理论上它的最终交割价格会贴近前边的A1809,A1901寿终正寝的那个时候的价格水平以及A1905合约当下的价格水平。所以,在A9与A1之间,继续适当的开展一些反套交易,应该是一桩赢面比较大的买卖,可以逢高继续进场,逢低离场。当然现在中美贸易纷争的情势比以前都更加的严峻,双方的诉求交集不多,分歧严重。这个肯定会在较长的时间里继续阻断美国大豆进口,会不会突出地影响豆A的未来走势,这是每一个交易者都必须去重视的问题。只要预先有准备,遇到突发情况有手段,有方案,有退路,那当然,也是不会发生什么太大的问题。你尤其应该关注的是再过一周以后,开始交易的A2005合约。如果目标合约间的价差合适,选择他作为反套的一端,可能效果会更好。
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有色金属
回答者:吴裕彬 | 中华元智库 前首席能源分析师
回答时间:2019-05-11 22:22:14
➤ Q:请问铜在本年度未来七八个月里的走势。
智咖解答:铜目前正在抵达阶段性的底部,大概率将进入一个月线级别的主升浪。经裕彬量化模型运算,这个主升浪的高点在6月19号或8月22号,预测时间误差在50个交易日以内。
技术分析上来看,目前沪铜30分钟级别和60分钟级别均已形成MACD底背离。也支持上面裕彬量化分析的结论。
今年3季度末和第4季度,全球经济恶化的可能性很高,不排除金融危机初步爆发的可能性。由于铜和全球经济的景气程度高度相关,一旦金融危机初步爆发的可能兑现,铜大概率会进入一个月线级别甚至是季线级别的主跌浪,再次探底。
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圈子精选内容
李峰的棉花行情交流圈:
棉花相关信息
据中国棉花协会发布的2019年全国棉花种植意向与播种进度报告,截止到4月底,全国棉花播种进度为89.36%,快于去年同期0.41个百分点;育苗播种进度为98.4%,同比增加0.71个百分点。其中新疆棉区天气多变,给春耕工作带来了一定影响,月末播种进度为97%,慢于同期3个百分点。其中,地方播种进度95%,兵团已经100%播种完毕。
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柏翔甲醇圈子:
老思维看待甲醇期货,
会有固化性的风险
很多人质疑伊朗问题,前面提到伊朗影响的同时,提示过,当前基本面偏空,进入五月份,塑料跌400点,PP跌400点,PTA跌300点,乙二醇跌250点,甲醇平水;从这些对比可以看出,甲醇强势,虽然没有大涨,但是在基本面偏空,其他化工品大跌的情况下,能保持这样,已经等于变相上涨了,如果其他化工品不跌,甲醇目前的价格可能会到2500—2600之间了。
当前的国际形势谁也不敢预测,中美贸易摩擦的影响让个别品种出现跌停板,此时的伊朗存在不可预估的风险,未来商品存在变数,所以,规避风险属于最佳。
当然,大风险也是大机会,但是就怕你没有大心脏,盯紧政策,控制风险,有机会就做,没机会休息。此时用老思维看待期货,会有固化性的风险。
贸易摩擦风险过后,化工品短期筑底,个别品种反弹,甲醇也一步到位。
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本周新晋智咖推荐
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