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安集科技:国内抛光液龙头,芯片主流供应商

发布时间: 07-19 15:53    消息来源: 红周刊 [阅读原文]    影响力评估指数:20   消息收藏夹   收藏 已收藏
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原文摘要:

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公司是国内抛光液龙头企业公司主要产品是化学机械抛光液和光刻胶去除剂,应用于集成电路制造,是国内抛光液龙头企业,主要客户包括中芯国际、长江存储,台积电、联电等。

抛光液和光刻胶市场前景广阔,进口替代空间大公司打破了国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断,实现了进口替代,使中国在该领域拥有了自主供应能力。根据相关资料显示,2016年、2017年和2018年全球化学机械抛光液市场规模分别为11亿美元、12亿美元和12.7亿美元,预计2017-2020年全球CMP抛光液材料市场规模年复合增长率为6%。

随着募投扩建项目达产,公司有望持续扩大抛光液市场份额,巩固国内龙头地位。

考虑到公司抛光液开工率逐步爬坡,随着募投项目陆续达产以及新客户不断开拓,未来公司在抛光液市场的占有率有望持续提升,我们预计公司19/20年实现净利润0.61/1.17亿,对应上市后PE34/18倍,可比主板公司鼎龙股份(300054)[AI决策]19/20年对应PE的wind一致预期为22/18倍,考虑到公司业务更加纯粹,有望给予一定估值溢价,首次覆盖给予“买入”评级。

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