现在港股是投资的好时机吗？

最近有很多人说港股投资会来了，甚至有人说是一生一次的机会，那么现在港股是投资的好时机吗？

作者：面哥投资笔记

来源：雪球

投资港股有点门槛，普通人投资的话，买指数基金就可以，主要关注两个指数：恒生指数和恒生国企指数。

我们先来看看两个指数的估值情况，从PE角度看，恒生指数和恒生国企指数分别比中位值低28%和9%；看PB的话，恒生指数和恒生国企指数分别比中位值低35%和30%；恒生指数和国企指数的金融股权重较高，我们用PB看更合理；这样看确实很低估了。

不过，市场是高度有效的，港股一直是比A股的估值要低的；最近十年港股经历了两轮牛熊，可以反应港股基本估值的情况。我截取近十年的数据看，恒生指数和恒生国企指数平均市盈率分别比中位值低8%和4%；恒生指数和恒生国企指数平均市净率分别比中位值低23%和20%；低估幅度一下子缩减了不少。

目前大家所说投资港股的逻辑大概是这样：国企指数的资产主要是在内地，业务不受影响，但是股价跟随市场下行，目前已经严重低估。

同一资产，在不同AH市场上市，价格不一致，可以看AH溢价指数，最新的点位是130.91，即A股要比H股贵30.91%。实际上，由于流动性、打新收益和红利税等因素，一般来说A股比H股贵15%左右是合理的；可以推算出，同一资产在两地上市，H股要比A股便宜16%左右。

我的结论：当前投资港股，买国企指数是可以的，确实是低估的，但是市场是高度有效的，要说严重低估还算不上；当然低估之后还可能继续下跌，可以采取定投的策略，在近10年中位值附近停止定投。

如果投资个股的话，我看了一下恒生指数和国企指数的成分股，自己感兴趣的确实不多，只有腾讯（已持有）、港交所、友邦保险、长和系（长和、长实集团、长江基建和电能实业）等。

大机会算不上，还比不过2016年，但是确实低估，一点个人看法。

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