拼多多(PDD.US)3Q19点评：流量重于交易

原文发布时间: 2019-11-21 19:59 来源: 东财影响力评估指数：20

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原标题：拼多多3Q19点评：流量重于交易拼多多第三季度收入为75亿元人民币(同比增长123%)，调整后亏损为17亿元人民币。三季度GMV虽然略高于我们的预测，但与市场预期相差甚远，GMV的市场预期11月初已高至3000亿元人民币以上。营销费用基本符合预期，但研发和管理费用略超预期。我们将19年GMV预测从9350亿元人民币提高到1万亿元人民币(同比增长113%)，同时营收提高到304亿元人民币(同比增长132%)。我们下调了19年调整后的每股收益预测从-6.10元人民币(转为正值)。我们将目标价格维持在41.0美元(对应0.23x 19E P/GMV)，股价仍有31%的上涨空间，我们维持买入评...

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