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大客户调库存艾迪药业营收砍半研发资本化难救净利

原文发布时间: 12-04 15:07    来源: 新浪财经 [阅读原文]    影响力评估指数:60   消息收藏夹   收藏 已收藏
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原文摘要:

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艾迪药业与第一大客户基于业务的极高互补性形成了稳固的合作关系,而这也使得该公司的业务开展具有一定的局限性和被动性,开发新药品虽是一种解决途径,但却需要大量的前期研发和后期营销投入,短期内难见成效。

但该公司的人源蛋白产品主要销售给第一大客户广东天普生化医药股份有限公司(下称天普生化),这导致2017年天普生化的库存管理措施发生变动时,艾迪药业的营收骤减47.15%,客户的局限性使其产销率和应收账款也相应受到影响。

但由于注射用乌司他丁和尤瑞克林均为天普生化的独家品种,所以艾迪药业的人源蛋白产品目前主要销售给天普生化,并且是目前唯一能够向天普生化规模化提供乌司他丁粗品和尤瑞克林粗品的供应商,双方形成了具有一定依赖性的合作关系,报告期各期艾迪药业对天普生化的销售金额在营业收入中的占比均超过50%。

但这种差距并非由于艾迪药业的研发支出较高,因为仅从招股书列出的七家同行业可比上市公司2018年的数据来看,常山药业(300255)(维权)、东诚药业(002675)海普瑞(002399)千红制药(002550)健友股份(603707)昊海生科(688366)华熙生物(688363)的研发费用就分别达到9888.71万元、6478.46万元、18685.26万元、6728.91万元、10118.24万元、9536.97万元和5286.59万元,远远超过了艾迪药业的研发投入金额。

不过该公司的研发管线中已有进入临床试验阶段的项目,其中最先有望上市的核心产品是抗HIV药物ACC007,目前处于III期临床试验阶段,有望于2020年底前获批上市,重点发力医保支付市场。

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