开源证券--家家悦公司首次覆盖报告:胶东生鲜超市龙头,内生外延扩张推进全国化布局

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【研究报告内容摘要】竞争优势显著的区域生鲜超市龙头,首次覆盖给予“买入”评级家家悦是深耕生鲜经营的胶东地区超市龙头。我们认为,生鲜是超市抵御线上冲击的重要品类,公司现已在生鲜经营全产业链上建立强大竞争壁垒,叠加成熟自有品牌运营经验,盈利能力与核心竞争力稳步提升。随着公司加快门店扩张和并购推进全国化布局,有望进一步打开成长空间。我们预计公司2019-2021年归母净利润为5.00/5.79/6.76亿元,对应EPS为0.82/0.95/1.11元,当前股价对应PE为30/26/22倍。首次覆盖,给予“买入”评级。生鲜为超市抵御线上冲击的重要品类,供应链为生鲜经营成败关键生鲜存在不易保存、流通环节...

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