平安证券--煤炭行业2020年中期策略报告：供改收官关注龙头和转型

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【研究报告内容摘要】供需:疫情影响不改供需格局。疫情影响较小,供给恢复较快。1-5月份,受疫情影响,原煤产量经历V型反转,累计产量同比增长0.9%;产能方面,内蒙、宁夏、陕西等西部省区核准或核增煤矿产能1510万吨/年。进口煤保供应,预计全年平控。1-5月份,进口煤炭同比增长16.8%,其中3月和4月同比分别增长19%和22%,5月下降20%,疫情影响以及价差较大是进口增加的主要原因,预计全年进口水平与去年持平。需求触底回升,主要行业恢复。4月以来,煤炭下游需求基本恢复至去年同期水平,5月当月实现较大幅度增长。价格触底企稳,同比大幅下降。1-6月,秦皇岛煤价同比下降68元/吨,神华年度长协价格...

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