开源证券--食品饮料行业2021年度投资策略：守正出奇关注改善型机会
原文发布时间: 2020-12-04 15:15
来源: 互联网
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【研究报告内容摘要】2020年产业节奏：大众品二季度回暖，白酒三季度进入消费高潮疫情导致消费场景缺失，一季度降速明显。2020Q2一方面补偿性消费开始体现，另一方面渠道开启补库存周期，推动报表业绩加速增长。2020Q3由于进入消费淡季，同时渠道库存恢复正常，企业报表业绩增速普遍回落。考虑到 2021年春节时间错配，预计 2020Q4增速在 Q2与 Q3之间。疫情对消费者强行物理隔离，导致春节白酒饮用需求骤降。多数白酒企业二季度仍在消化春节库存，报表增速普遍不快。三季度是白酒传统的消费旺季，叠加上半年延迟消费的恢复，消费需求有明显增长。预计四季度白酒增速应可恢复常态水平。产业变化趋势：商品重“内.........
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