天风证券维持红旗连锁买入评级：21Q1经营符合预期表现持续优于同业

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原标题：天风证券维持红旗连锁买入评级：21Q1经营符合预期，表现持续优于同业天风证券04月18日发布研报称，维持红旗连锁买入评级。评级理由主要包括：1)营收小幅下降主要受收入确认会计准则变动及去年同期高基数影响，公司面对社区团购下经营持续展现出韧性；2)公司21Q1毛利率29.93%/+0.26pct，增长主要因去年疫情期间保价保供应毛利率低基数影响，被会计准则变更影响收入口径反向抵消；3)21Q1 期间费用率小幅提升，主要因本报告期执行新租赁准则，确认的利息费用增加；4)疫情之下，新网银行投资收益受到影响；5)公司在展店、经营效率、业务模式拓展等多维度具备成长性。风险提示：①电商、社区团购冲...

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