西南证券：唯品会(VIPS.US)享私域年轻流量红利全渠道深耕品牌特卖

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原标题：西南证券：唯品会享私域年轻流量红利，全渠道深耕品牌特卖特卖+品牌+限时闪购模式聚集线上流量，布局线下深耕品牌特卖场景，业务结构调整&物流外包，公司盈利能力持续提升。唯品会2020年度活跃用户为8390万，20Q4月活用户为5300万，2020年GMV为1650亿元。线上+线下全域布局，公司深度聚焦品牌特卖场景，已经成为国内外品牌首选的库存销售渠道。业绩方面，自2012Q4至今公司一直保持单季度盈利，净利润从12Q4的0.4亿元持续提升至20Q4的24.4亿元。2018年公司调整业务结构，重新专注于服装、特卖领域， 2019年11月将快递业务外包，履约效率提升，助力20年归母净利润达59...

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