东吴证券：AI拉动景气度向上叠加业绩拐点 存储板块成长动能充足

云财经讯，东吴证券研报指出，市场对于前期存储板块涨价的担忧主要是因为海外原厂控制产能导致，这种情况的持续性令人担忧。然而，我们认为，随着下游需求逐步回暖以及HBM新品需求和DDR5渗透率持续提升，存储板块的增长动能将持续加强。在存储国产化势在必行的大背景下，我们特别关注存储产业链的发展。我们通过观察产业链上的主要参与者的减产行为、库存情况以及涨价对业绩的影响，发现大厂HBM及DDR5等新产品的扩产计划已经明确，国产化存储产品的突破以及人工智能(161631)(AI)及下游需求的回暖等因素持续发挥作用，因此我们认为在目前的时间点上，存储板块涨价传导业绩反弹以及AI算力存储国产化是值得看好的主线。随着下游人工智能(161631)服务器、新能源汽车等新需求以及消费电子、家电、工业控制等多个领域需求的复苏，基于产业配套以及国产化替代等逻辑，我们认为存储板块的投资重点主要集中在两个方面：1)涨价逻辑带来的业绩反弹标的：如佰维存储(688525)(2023年第四季度毛利率环比提升超过13个百分点)、德明利(001309)(全年扭亏，第四季度净利润大幅增长)、江波龙(301308)(营收突破百亿元，第四季度实现扭亏)、普冉股份(688766)等；2)HBM及AI算力存储国产化相关标的：如佰维存储(688525)(研发与封测一体化厂商)、朗科科技(300042)(国内大湾区算力枢纽核心存储模组厂商)、香农芯创(300475)(海力士国内核心分销商)、万润科技(002654)(与国内存储大厂密切合作)、同有科技(300302)以及澜起科技(688008)等。