葵花药业业绩飙升，2022年营收破纪录，新管理层引领18%增长预期

葵花药业(002737)是一家估值合理、分红优厚的OTC药业公司，PE-TTM估值约为13倍，2019-2020年分红比例超过50%。公司凭借“葵花”和“小葵花”品牌以及控销模式建立了竞争优势，预计2022-2025年净利润复合增速达18%。新管理层带领业绩增长，2022年营收50.95亿元。公司拥有品牌价值高达100.90亿元和80.30亿元的“葵花”和“小葵花”，并有1126个药品批准文号。预计2023-2025年营业收入分别为58.95亿元、65.02亿元、73.37亿元，归母净利润分别为11.14亿元、12.35亿元、14.42亿元。首次覆盖，给予公司“增持”投资评级。风险包括出生人口减少、销售不达预期以及新产品推出不达预期。