平高电气获东吴证券买入评级，乘电网建设东风，业绩持续高速增长

4月12日，平高电气(600312)获东吴证券买入评级，近一个月共收到4份研报。预计23年高压板块收入61.55亿元，同比增长24%，毛利率22.90%，同比下降1.51个百分点。国网组合电器招标量同比增长21%，750/500/330kVGIS招标量分别增长203%/94%/57%，公司中标率分别为43%/18%/33%，市占率领先。至24年前两批招标，750/500/330kVGIS招标量同比增长5%/24%/-40%。随着川渝环网及张北胜利工程陆续投运，公司高毛利订单增多，24年收入有望增加，业绩稳健。预测24-26年归母净利润分别为12.04/14.81/17.45亿元，同比增长48%/23%/18%。研报指出，公司为一二次融合开关设备核心供应商之一，23年市场份额约为3%。海外业务收入7.24亿元，同比增长15%，毛利率提升至9.15%。126kV无氟环保GIS、环网柜成功进入欧洲高端市场，海外业务有望成为公司重要增长曲线。风险包括电网投资不及预期、特高压建设不及预期及竞争加剧。