华阳股份获国海证券买入评级，严控成本，毛利率提升，大幅提高分红凸显价值

华阳股份(600348)4月19日获国海证券买入评级，近一个月获2份研报。预计2024-2026年营收分别277/309/326亿元，净利润分别48.96/55.97/60.78亿元，同比-5/+14/+9%。2023年因煤炭价格下跌及产销量下滑，实现煤炭产量4591万吨，同比+1.5%；销量4100万吨，同比-11.7%。销售均价为606元/吨，同比-14.6%，单位毛利310元/吨，毛利率51.2%。平舒、榆树坡矿核增至500万吨/年，七元、泊里矿建设推进。风险包括煤价下跌、安全事故、建设进度不及预期、技术研发及下游需求不及预期。