拓普集团获国联证券买入评级，业绩稳健增长符合预期

4月24日，拓普集团(601689)获国联民生(601456)买入评级，近一个月6份研报关注。预计2024-2026年收入为266.83/344.29/448.15亿元，增速35.44%/29.03%/30.17%；归母净利润28.39/38.44/51.06亿元，增速31.99%/35.41%/32.85%。产品平台化战略、Tier0.5模式推进，持续客户开拓，订单增长趋势持续，未来发展可期。2023年毛利率23.03%，同比提升1.42pct；归母净利率10.91%，同比提升0.29pct。四季度毛利率24.10%，同比提升4.24pct，环比提升1.43pct。对华人运通、威马汽车应收账款计提坏账准备，减少当期利润1.14亿元。风险提示：下游需求不及预期，汇率波动、原材料涨价。