中信证券：煤电一体化已经从防风险手段演化为企业成长手段

云财经讯，中信证券指出，以政府电价管制放松为背景，“煤+电”部门的整体净资产收益率已经超过市场平均回报。随着上游资源端的煤电一体化模式向下游发电环节延伸，已经具备经济可行性。为了建构新型电力系统，煤电装机需要适度增长。但是，传统电力行业的参与意愿正在下降，而煤企业参与火电新项目的力度却在明显上升。这意味着，煤电一体化模式已经从防风险手段演化为企业成长手段。短期来说，煤电一体化模式的优势取决于煤炭资源禀赋和需求前景等因素，而长期来说，其前景则取决于电力市场改革的持续推进。