天风证券：分红仍为动力煤板块投资逻辑主线

云财经讯，天风证券(601162)研报指出，分红仍是动力煤板块投资的主要逻辑。虽然煤炭板块股价的上涨使得分红收益率有所下降，但分红仍是投资的主线。天风证券(601162)认为，2024年下半年市场将更关注分红逻辑下的差异化方向，具体体现在两个方面：一是增量逻辑，弥补分红收益率的下降；二是一体化逻辑，降低风险溢价。 煤电一体化是今年市场特别关注的方向。对于煤企来说，向下游一体化布局可以获得增量，熨平煤价周期，提高公司业绩的稳定性和远期的分红预期稳定性。电厂投资回报率主要取决于电价、煤价、利用小时三方面因素。为布局煤电一体化，需要综合考虑当地电力市场情况、煤价情况，以及是否有特高压配套。