华泰证券：长协销售比例较高的动力煤龙头下半年或能保持相对较好的盈利

云财经讯，华泰证券研报指出，受煤价同比下跌影响，2024年上半年煤炭板块公司平均归母净利润同比减少20.7%。 其中，动力煤公司基于长协煤销售，平均归母净利润下降幅度优于受到产销量和煤价波动双重影响的炼焦煤公司。 预计动力煤需求受近期水电对火电挤压减小和后续迎峰度冬支撑，而炼焦煤则受钢铁行业利润不振压制上游需求影响。基于供需基本面的分化，长协销售比例较高的动力煤龙头或在2024年下半年保持相对较好的盈利。在美联储降息周期或将开启、全球宏观利率或下行的情况下，高股息率的煤炭板块可能重回红利逻辑。