国泰君安：内需改善预期持续升温 白酒弹性凸显

云财经讯，国泰君安研报认为，近期国内财政政策朝向积极，伴随海外重大事件结果落地，市场对国内消费需求恢复、房地产业链企稳的预期不断升温。消费需求改善逻辑日益明显，而白酒作为高-end消费和典型顺经济行业，具备显著的需求修复弹性。 尽管2024年第三季度白酒行业受库存周期影响仍在调整阶段，但板块持仓回落后，微观交易结构进一步优化。当前申万白酒指数估值约在历史20%左右分位。预计后续强复苏预期将对板块估值形成支撑，股价拐点或领先于基本面拐点，这与2014年类似：2014年第一季度板块股价见底，2014年第四季度业绩增速转正。