开源证券：维持天下秀“买入”评级，看好创新业务/出海驱动业绩修复

云财经讯，开源证券研报指出，天下秀(600556)毛利率提升，看好创新业务/出海驱动业绩修复，维持“买入”评级。2025年公司实现营收39.04亿元(同比-4%)，利润总额0.95亿元(同比+89%)，归母净利润0.31亿元(同比-40%)。AI赋能下服务能力提升持续汇聚广告主及红人，创新业务收入/毛利率双高增。看好出海浪潮下高毛利率的境外业务成为新的业绩增长极。公司已在中国香港、东京、新加坡、吉隆坡等地设置办公室，搭建“一站式”出海整合营销团队，目前已为3C类、互联网类、电商类、快消类头部客户实现海外营销落地，平台涵盖Instagram、TikTok、Youtube、Twitter、Reddit、Facebook等主流社媒平台。依托国内积累，2025年IMsocial东京孵化器“幸以派对”签约60+达人。