海航科技：资本公积补亏率先落地，高分红开启高质量发展新航程

4月22日晚，海航科技发布2025年年度报告。报告期内，公司全年实现营业收入15.41亿元，同比增长37.99%；实现归母净利润超1亿元，经营基本面保持稳固。值得注意的是，公司首次实施现金分红，即推出高比例现金分红方案，以母公司可分配利润的73.87%实施现金分红。本次现金分红占最近三个会计年度年均净利润的33.38%，占本年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的50.74%。

打通分红“堵点” 公积金补亏率先落地

2024年正式实施的新《公司法》，对资本公积弥补亏损的相关条款作出优化调整，为上市公司通过合规路径化解历史累积亏损、疏通分红制度障碍提供了明确的法律依据，高度契合监管层持续推动上市公司提质增效、夯实资本市场投资端建设的核心导向。与此同时，证监会《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上海证券交易所股票上市规则》等监管规则持续完善，推动上市公司健全股东长效回报机制、规范公积金使用成为资本市场高质量发展的重要方向。现金分红不仅成为企业经营实力的直接体现，更是落实资本市场监管要求、履行公众公司主体责任的核心举措。

在此背景下，海航科技的实践成为政策红利落地、兑现股东回报的标杆样本。此前公司航运主业经营稳健、账面现金流充裕，具备充足分红实力与明确股东回报意愿，却受历史累积大额未弥补亏损限制，陷入“有分红资金、无合规路径”的困境，这也是A股同类上市公司面临的共性制度堵点。2024年新《公司法》修订、2025年财政部配套新规落地，从法律与财务层面双重打通了上市公司化解历史包袱、疏通分红障碍的合规路径。公司迅速响应政策契机，实施53.66亿元公积金补亏方案，全额清零历史亏损，成为财政部新规后上交所上市公司中率先完整走完法定程序、财报确认补亏至零的上市公司。

此次操作彻底破解分红堵点，更搭建起符合监管要求的长效股东回报机制。公司高管表示：“新《公司法》及配套监管规则落地，从制度上解决了上市公司因历史亏损难以分红的痛点，让我们切实感受到监管层保护投资者、推动高质量发展的决心。海航科技作为政策直接受益者，将持续用好政策工具，以稳定分红回馈股东。” 有小股东坦言：“以前公司有钱分不了，我们股东干着急。这次新政一落地，公司马上补亏分红，监管层这个政策真是及时雨。”

本次公积金补亏及分红方案的落地，推动公司财务质量与资本市场认可度实现双重提升。财务层面，公司历史亏损包袱全面出清，未分配利润转正后具备持续分红能力，截至报告期末公司资产负债率为17.77%，财务结构持续优化，抗风险能力显著增强，同时通过规范化的公积金管理与全流程合规校验，构建了动态化的合规管理体系，财务治理风险大幅降低。方案公告后市场积极响应，充分体现了资本市场对公司分红方案与治理优化的认可，同时再融资能力与长期价值成长空间进一步打开。

优质资产赋能 乘风海洋经济发展浪潮

当前，国家持续加码海洋经济高质量发展顶层设计。党的二十届四中全会明确提出“加快建设海洋强国”；2025年中央经济工作会议部署“加强主要海湾整体规划”；“十五五”海洋经济发展规划已启动编制。航运业作为海洋经济的核心支柱、保障全球产业链供应链稳定的关键载体，战略价值持续凸显，迎来政策与产业的双重红利期。

行业层面，克拉克森数据显示，2025年全球干散货船队运力增速持续放缓，新船订单量降至近五年最低水平，行业供给端刚性约束持续增强；需求端来看，地缘政治格局变化带动全球航运航线重构，好望角绕行等因素拉长平均运距，叠加全球铝土矿、铁矿石等大宗商品贸易需求保持韧性，干散货航运市场呈现“供给受限、需求稳增”的强景气格局。面对行业红利窗口，公司完成战略蓄势，除了手握优质航运资产，还通过精细化运营管控与完善风控体系，有效锁定运营成本与部分经营利润，平滑周期波动影响。此前，公司向下属公司海南亚鹰增资5亿元人民币，用于公司船舶运力的更新及扩大。公司持续推进运力结构的动态优化，提升船队运营效率与市场适应性，将全面受益于海洋经济高质量发展。

展望未来，随着海航科技分红机制常态化落地，公司治理水平与股东回报能力将持续提升。后续公司将继续坚守“航运+贸易”双轮驱动战略，持续优化运力结构、深耕细分贸易品类，不断夯实核心经营竞争力；同时将严格遵循监管要求，持续完善股东长效回报机制，以更优异的经营业绩回馈投资者，为资本市场高质量发展贡献示范价值。(燕云)

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