近期，A股市场呈现出极致的“K型分化”特征。在AI算力、半导体等科技板块涨势迅猛的背景下，资金大规模从防御性资产抽离，导致红利指数遭遇短期急跌，单周跌幅一度逼近7%。然而，在市场情绪波动与风格轮动的表象之下，资金的真实流向却揭示出另一番景象：尽管短期承压，但资金并未远离红利资产，反而在逆势加仓。目前，红利主题ETF规模已突破2100亿元，红利低波类指数资金更是由净流出转为净流入。

这一“越跌越买”的趋势，在天弘基金发布的红利持有人报告中得到了生动印证。数据显示，天弘红利产品持仓用户数在一年内净增近32万户，2025年底直接突破百万大关。更为显著的是，红利投资的群体画像正在发生深刻变革：女性投资者加速入场，占比已接近50%；Z世代成为重要增量，年轻一代正将红利纳入资产配置的基石；同时，超四成投资者将红利仓位提升至50%以上，重仓比例上升。

面对市场的剧烈分化，红利策略的核心在于以股息率为选股指标，聚焦分红稳定、盈利能力强且估值较低的公司。其长期复利收益并非依赖短期估值抬升，而是源于持续稳定的股息分红与再投资。在当前低利率时代，随着股价的向下调整，板块整体股息率被动抬升，红利低波指数股息率已回到4.6%左右，显著高于十年期国债收益率，中长期配置逻辑正在持续强化。

在具体的配置思路上，天弘基金建议投资者保持理性，用底仓配置的心态去应对市场波动。一方面，可通过A+H两地市场进行分散布局。例如，通过A股的红利低波ETF与港股的港股通央企红利ETF进行互补，利用港股离岸市场更高的股息率与估值优势，降低单一市场的系统性风险。另一方面，可构建“哑铃式”配置，在以红利策略为核心底仓的同时，适度配置具备高成长属性的弹性资产，在控制整体风险的前提下增强收益弹性。

目前，天弘基金已建立起较为完整的红利产品线，涵盖传统红利、红利增强、港股红利及量化红利等多种策略，旗下拥有红利低波ETF、港股通央企红利ETF等多只代表性产品。依托这一丰富的工具矩阵，天弘基金也针对当下的市场环境给出了具体的应对策略。对于身处波动中的投资者，天弘基金提醒，红利底层仍是权益资产，需匹配相应的风险预算。风格轮动是市场常态，当红利资产被冷落、估值回落时，往往正是定投摊薄成本、分批入场的较好窗口。在低利率与高波动并存的新常态下，坚持长期主义与配置思维，方能穿越周期，获取稳健的长期回报。