海通国际：一举升智谱目标价至2,300港元 不担忧零和竞争

云财经讯，海通国际发布研报称，智谱近期年度经常性收入(ARR)加速增长，进一步证明其核心能力与模型迭代表现。海通国际将智谱目标价由1,200港元上调至2,300港元，相当于2027年预测市销率30倍，并重申“优于大市”评级。创始人唐杰于内部信宣布启动为期两年的“Touch High”倡议，公司将暂缓短期的应用端商业化，集中资源推进通用人工智能(161631)(AGI)所需的基础技术研发，为投资者释放出管理层专注于提升长期模型能力强烈讯号。该行表示，根据IDC 2026年企业用户调查数据，仅有18%的中国企业将AI Agent整合至核心业务流程中，显示企业采用AI尚处于初期，实际预算渗透率仍极低。虽然近期市场有Kimi K3、Qwen 3.8及DeepSeek V4等模型推出，但预计智谱将在未来数月继续扩展其模型能力，对零和竞争并不担忧。