6行业业绩增长高确定性，但追寻性价比还看这3类（附股）

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近期，无论是钢铁煤炭有色的轮番上涨，还是大金融的稳步进攻，背后的核心逻辑都在于业绩增长的确定性。显然，从当前市场风险偏好来看，业绩的确定性成为个股中后期走势的决定性因素。

那么，当前市场里，哪些行业具备更高的业绩确定性？哪些价值股存在更高的“性价比”呢？

一、业绩增长高确定性行业

最近周期股大涨，成功接棒“漂亮50”，核心就是业绩增长确定性，而周期股业绩增长的核心是涨价。以下是业绩确定性高的行业半年报业绩情况。

1、煤炭：业绩大幅改善，仍有上行空间

供给侧改革继续发威，从目前已披露业绩预告的20家煤炭企业来看，除4家企业表示业绩不确定，其余均实现大幅增长，其中冀中能源(000937)预增59倍增幅最大，陕西黑猫(601015)增幅最小也有88%。

光大证券认为，当前时点，中期业绩预增公告已经告一段落，预期已经兑现，但基本面方面，短期煤耗不断创新高，而供给受煤管票限制、进口受限以及安全大检查背景下难以有效释放，煤炭供求紧张，煤价仍有上行空间，对板块估值提升仍有正面刺激作用。

2、钢铁：盈利继续走高，下半年看板材

上半年，钢材价格震荡上涨，也带动了钢企的利润。截至目前，钢铁行业目前有24家公司披露业绩预告，其中18家企业业绩预增。国金策略测算，上半年钢铁企业净利润同比增涨50.9%，较一季度有所下滑，但景气度较高。

天风证券的核心观点就是上半年看长材，下半年看板材。板材方面，一是国家供给侧改革淘汰落后产能的任务还没有完成，二是板材下半年需求会强于上半年，三是今年供暖季河北省环保限产，限产要达到50%，板材的供给端会得到进一步的收缩。

3、有色：需求好转，钴、锂、稀景气高

有色板块共65家上市公司披露业绩预告，其中8家业绩下滑，行业预喜率达88%。国金策略测算，上半有色行业整体净利润增速为78.1%，相比一季度193%的增速有所下滑。

基本金属方面，今年以来铝价涨幅最大，上涨了9.2%，其次是锌上涨8.9%，铜上涨2.44%。此外，钴产品价格全线上涨，今年1月至今，四氧化三钴上涨 102.6%，钴粉上涨82.8%。随着未来新能源汽车的爆发和手机双电芯的使用和推广，需求有望继续增长。

作为整个新能源产业链的上游，锂矿资源占有重要地位，今年受下游新能源汽车厂商需求拉动，CATL、比亚迪(002594)等电池厂扩产超 50%，锂盐供需整体维持紧平衡的状态。

此外，稀土近期表现突出，一方面今年以来稀土打黑、收储成效显著，另一方面库存较低、产能去化充分，受益于稀土价格上涨，稀土永磁企业在今年上半年业绩大幅增长，企业盈利明显改善。

4、机械：挖掘机超预期增长

机械设备行业上半年净利润同比增长59.2%，相比今年一季度52.3%的水平有所上升，相比去年同期-24.91%的水平大幅提高，但实际数据显示行业仍然保持高度景气，中报预计会大幅超预期，行业整体集中度在提高。

5、化工：钛白粉、氯碱、农药、民爆景气度高

从目前已有数据看，化工行业在今年上半年出现了明显的改善，整个化工板块今年上半年净利润增速高达88%，相比今年一季度134%的增速有明显下降，但整体仍然十分亮眼。

目前来看，化工下游汽车、房地产、服装纺织等均在二季度见顶回落，化工板块整体补库存已接近尾声，由于大部分企业中报预告是在4月份披露，预计随着5、6月份行业增速的整体回落，而5-8月为化工行业的淡季，中报实际增速还有待观察。

6、轻工制造：造纸、家具景气度高，纸制品持续涨价或超预期

造纸行业今年上半年净利润同比增长104.7%，家用轻工净利润同比增长43.4%，其中家具板块净利润增长77.9%，其他轻工同比增长25%，包装印刷同比增长15.6%。

受益于纸制品涨价因素，造纸行业今年上半年净利润大幅提升，下半年将迎来纸制品的消费旺季，叠加库存下降、造纸企业环保压力提升等因素，预计下半年纸制品价格会进一步走高，全年能够取得稳定高增长的业绩。

二、低估值、业绩确定性高的行业

1、全球角度看，银行和地产性价比高

目前A股估值国际化进程加速，分析当下的A股不得不增加一个视角：A股估值国际化的新视角。

广发证券指出，从盈利能力(ROE)和估值(PB)动态平衡的视角来进行估值的国际比较，在新视角下，A股整体的估值水平基本已经与国际接轨。但分行业来看，A股并未实现全部行业估值与国际接轨，结构性高估和结构性低估仍然同时存在。

一级行业层面，银行和地产的估值偏低。A股银行的ROE约为15%，PB仅为1倍左右；A股地产ROE接近12%，而PB也仅为2.4倍。重点关注盈利能力较高且估值较低的银行：工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、浦发银行等，以及地产行业龙头公司。

2、低估值、高确定性央企基建蓝筹最受益

国泰君安认为，在当前市场风格追求低估值、业绩确定性的背景下，订单高增长的央企基建蓝筹最为受益。

2017年上半年央企基建蓝筹订单普遍靓丽甚至超预期，八大基建央企上半年订单平均增速37%(中国交建(601800)尚未公布故而采用2017Q1增速代替)，其中中国化学(601117)/中国铁建(601186)/中国电建(601669)订单增速77/47/40%位列前三。

2017年上半年102家央企营收/利润增速17/16%超预期，央企改革或加速。

基建投资增速21.2%维持高位且公路建设投资增速28.9%超预期，叠加财政支出加速增长，央企基建蓝筹业绩确定性/持续性进一步提升。

建议关注央企基建蓝筹：中国铁建(601186)、葛洲坝(600068)、中国建筑(601668)、中国交建(601800)、中国化学(601117)、中国中铁(601390)、中国中冶(601618)。