中国人寿：产能增长投资上行 买入评级
2017-11-27 13:19
来源: 互联网
影响力评估指数：159.85
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■公司股价涨幅低于同业，但具潜力。2017年年初以来中国人寿股价涨幅为30%，低于同业。我们认为公司仍具有较大潜力，一是人均产能提升空间大，二是随着权益投资占比提高，投资收益率也正在持续改善，三是公司流通市值相对较小，四是从估值来看，目前公司PEV1.3倍，低于同业，基本为历史均值水平，参考友邦保险经验，业务结构改善将带来估值的提升。■人均产能具有较大提升空间。根据我们的拆分分析，新业务价值的增长主要驱动力包括代理人规模、人均产能等，人均产能又可以拆分成人均件数和件均保费。（1）人均产能有望提升。过去三年公司注重扩充代理人规模，截至2017年前三季度代理人规模达到163万人，规模上占据优势。我.........
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