[推荐评级]钢铁行业重大事项点评：股预期存在40%估值修复空间 四重因素继续支撑钢铁股的利润持续性

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事项：周期股到底该给多少的估值一直是个难题，钢铁的基本面特别好毋庸赘述，但前期市场就是不愿意给估值，龙头钢铁股单季业绩年化3 倍附近，TTM 的市盈率也仅为4 倍左右，到底合不合理？观点：首先进行各个大宗商品的估值横向对比：便宜的水泥股和煤炭股普遍估值在7-8 倍，贵一些的在10 倍左右，有色股便宜的估值在15 倍左右，贵一些的在25 倍左右。国际钢铁巨头的估值普遍也在8 倍左右。国内钢铁股便宜的估值在3-4 倍，投资者配置的主流钢铁股普遍在5 倍左右。首先周期股纵向历史来看是处在历史估值很低的位置，给周期股的估值低主要就是市场对宏观预期不好，认为经济要下行，所以周期股估值不高。如果按市场给的...

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