中国宏桥：电解铝绿色转型排头兵攻守兼备投资逻辑有望深入演绎

中国宏桥近期传出电解铝企业限电减产的消息，预计将影响今年四季度与明年上半年国内电解铝产量，进一步干扰电解铝供需平衡。电解铝作为供给明确受到约束而中长期需求有望扩张的品种，相关企业的业绩增长确定性较高，具备较大的投资价值。国内电解铝建成产能接近4500万吨天花板，产能利用率为历史高点。中国电解铝的生产以燃煤火电为主，碳排放量过高，每吨电解铝的碳排放超过每吨钢铁的6倍，具有更大的减排压力。相比于火电，清洁能源水电的低碳优势十分显著，用水电生产电解铝时的单吨排放量仅为1.8吨，火电生产吨铝的碳排放量约是水电生产的6倍左右。2023-2025年将试运行碳关税政策。