润本股份获国元证券增持评级，“大品牌、小品类”研产销一体，发力婴童护理

润本股份(603193)在2月4日获得国元证券增持评级，并且在近一个月内得到了5份研报的关注。研报预计该公司在2023-2025年间将实现2.24/2.68/3.42亿元的归母净利润，相应的市盈率为27/22/17倍。研报认为该公司是一个专注于驱蚊和个护用品的“大品牌、小品类”公司，财务表现优秀。公司成立于2006年，从驱蚊个护线下经销起家，自研生产了国内第一批驱蚊贴，并较早布局了新型驱蚊产品。该公司在2010年开始在天猫平台布局，2013年购入了广州工厂并布局了自己的供应链，2015年开始紧抓电商机遇，并逐步布局了京东、拼多多和抖音等多个渠道，并逐渐进入婴童护理领域。2022年，义乌工厂正式投产。2019-2022年，该公司的营收和净利润年复合增长率分别为47.06%和64.93%。根据最新业绩预告，2023年该公司的归母净利润将达到2.15-2.35亿元，同比增长34.34%-46.83%。风险提示包括行业竞争加剧和新品表现不及预期等风险。