金力永磁扩产40,000吨钕铁硼，毛利率持续攀升，专家预测三年营收翻倍，人形机器人市场潜力巨大，首次获“买入”评级

金力永磁(300748)专注于稀土磁材的研发、生产和销售。2023年前三季度，其高性能稀土永磁材料产量增长15.18%，新能源汽车及汽车零部件领域营收占比达47.72%。毛利率从15.24%增至18.43%，计划到2025年高性能钕铁硼产能扩至40,000吨。人形机器人产业化进程有望加速，金力永磁(300748)在该领域收入持续增长。预测2023-2025年，其主营收入将达90.00、104.50、136.00亿元，归母净利润分别为7.59、10.06、14.11亿元。首次给予“买入”投资评级。风险提示包括钕铁硼生产成本上升、需求下滑、人形机器人需求不及预期以及业绩不及预期等。