太阳纸业获国信证券买入评级，Q4业绩高增，林浆纸一体化优势夯实

4月11日，太阳纸业(002078)获国信证券买入评级，近一个月共有8份研报关注。预计公司将发布2023年年报，年营收395.4亿，同比下降0.6%，归母净利润30.9亿，同比增加9.9%，扣非归母净利润30.3亿，同比增加9.2%。2023Q4收入103.4亿，同比增加2.1%，归母净利润9.5亿，同比增加75.5%，扣非归母净利润9.4亿，同比增加75.6%。受新增产能释放影响，纸制品产销量同比增加18.2%和19.6%，但收入因价格压力持平。低价浆耗用、采购降本与控费提效促进盈利修复。文化纸提价成功，盈利水平稳步提升。公司拟每10股派发现金红利3元(含税)，股利支付率提升至27.2%。研报认为，文化纸涨价顺利，全年文化纸、生活用纸增速亮眼。南宁一期陆续投产，林浆纸一体化优势夯实。公司纸、浆总产能已超过1200万吨，新增产线于2023Q3达产，预计2024Q3陆续试产。纸浆林种植保有面积已达6万公顷，每年将稳步推进，提升自给率。风险提示：下游需求恢复不及预期；价格提振不及预期；国内市场竞争加剧。