九洲药业获西南证券买入评级，CDMO板块稳健增长，原料药业务阶段性承压

4月16日，九洲药业(603456)获得西南证券买入评级，近一个月内共有5份研报关注。研报预测公司CDMO板块2023年收入达40.8亿元，增长19.4%。其中，心血管类收入为20.5亿元，增长5.7%，毛利率为41.5%。抗肿瘤类收入为10.4亿元，增长59.7%，毛利率为37.3%。公司形成丰富的临床前/临床I、II、III期项目结构，推动公司持续成长。原料药板块收入为12.6亿元，下降23%，毛利率为32.9%。新业务多肽及偶联药物、制剂平台初见成效。多肽团队完成多个项目合成及交付工作，偶联药物制备交付工作顺利，制剂设备逐步投入使用。风险包括原料药价格下跌和CDMO业务不及预期。