东方雨虹获民生证券买入评级，计提影响当期业绩，零售业务增速亮眼

4月20日，东方雨虹(002271)获民生证券买入评级，近一个月获3份研报关注。预计2024-2026年归母净利为28.16、32.78、37.32亿元，受“防水新规”影响，市场份额扩张；非防水业务协同成长；渠道转型提升经营质量。零售业务增速亮眼，2023年收入92.87亿，同比+28.11%，占比28.29%；工程渠道收入125.1亿，同比+22.58%，占比38.12%；直销收入103.68亿，同比-19.63%，占比31.59%。零售毛利率39.42%，同比+4.63%；工程毛利率23.7%，同比+3.24%；直销毛利率13.64%，同比-4.44%。公司坚持零售优先，强化核心品类，零售渠道有望维持高增。风险：地产政策变动、原材料价格波动。