珀莱雅获山西证券买入评级，公司主品牌营收突破70亿元，盈利能力持续提升

山西证券买入评级珀莱雅(603605)，一个月内获得16份研报关注，预计珀莱雅(603605)主品牌产品更新迭代能力和研发能力加持，红宝石、双抗和源力销量增长，三色遮瑕盘+底妆推动产品消费，2024-2026年收益为3.94、4.75和5.71元，对应股价收益比为26.3、21.8和18.2倍。线上直营占比持续提升，线上直营、线上分销和线下日化分别营收67.48亿元、15.26亿元和4.94亿元，同比增长50.7%、16.49%和11.59%，占比分别为75.91%、17.16%和5.56%。风险提示：行业竞争加剧，营销投放和新品牌培育不达预期。